近期,一批PPP(即政府和社会资本合作模式)项目资产证券化密集落地。PPP模式启动至今已有几年时间。去年以来,尤其是今年3月中旬,随着4单PPP项目资产支持专项计划逐步成立,PPP资产证券化正进入升温期。

 

去年12月末,国家发展改革委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,明确重点推动资产证券化的PPP项目范围。

 

此外,《通知》还要求各省级发展改革委于2017年2月17日前,推荐1个至3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目,报送国家发展改革委。国家发展改革委将从中选取符合条件的PPP项目,加强支持辅导,力争尽快发行PPP项目证券化产品,并及时总结经验、交流推广。这也被业内解读为PPP项目资产证券化破冰在即。

 

2月17日,上交所、深交所分别发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化业务的通知》。鼓励支持PPP项目企业及相关中介机构依法积极开展PPP项目资产证券化业务。此外,沪深交易所成立PPP项目资产证券化工作小组,明确专人负责落实,对于符合条件的优质PPP项目资产证券化产品建立绿色通道,提升受理、评审和挂牌转让工作效率。

 

3月8日,首批项目就在交易所受理,3月10日即有项目获批发行成功。各部委之间配合紧密高效,落地进度大超预期,充分显示出政府推进PPP的坚定决心。

 

除政策鼓励之外,首批试点集中在污水处理、供热等行业,这部分项目运营模式成熟,运行时间较长,此前也有类似ABS项目案例参考,因此操作起来有章可循,落地速度也会更快。另外,PPP项目相对于此前一般BOT(即建设—经营—转让)等项目规范程度更高。

 

如何转移风险是PPP参与者的关注点。公开上市、股权转让、股权回购、资产证券化等方式成为PPP模式中社会资本可以选择的退出方式。

 

“在退出渠道方面,此前由于PPP项目合作周期长,退出方式有限,PPP项目普遍面临融资难的问题。此次资产证券化政策的出台就是要解决‘难退出’这一痛点。”一位业内人士表示,随着首批PPP资产证券化项目顺利发行,资产证券化为PPP投资开辟了新的退出渠道,有利于盘活PPP项目存量资产,提高资金使用效率,降低PPP融资成本,将提升社会资本参与PPP的积极性。PPP资产证券化提速,将有助于PPP模式推广和加速项目落地。

 

国投信达相关人士表示,未来几年内,PPP项目资产证券化将会成为一个极具创新意义的市场板块。PPP项目证券化有利于提高项目资产流动性,提高项目的规范程度,降低融资成本、丰富社会资本退出方式,化解资产证券化市场优质基础资产不足、风险大的难题,是中国经济“稳增长”和“调结构”的重要方式之一,也是未来城镇化建设的重要引擎。